2、套利简评
1. 账户表现
    账户自成立以来累计收益率24.43%，年化收益率13.85%，当月账户净值较上月增长1.0204%，从账户各项指标上看，股指期货套利策略进行的现金管理是一种几乎无风险的投资行为（Beta值接近于0）。在投资者充分规避损失的同时，大于0的Alpha又为投资者提供了获得超过市场的高收益的可能性（超过20%）。我们分别比较了示范账户自4月19日成立以来累积净值表现和同期风险较大的上证指数以及风险较小收益稳定的国债指数，发现其收益率表现相比后两者是极为优异的，分别跑赢大盘约50.34%和国债指数18.53%左右。
    总的来看收益率曲线稳步向上是必然，同时资金的波动率远远低于大盘波动率，正收益天数大大多于负收益天数，显示账户资产增长的概率明显大于账户受到损失的概率，体现了良好的资金管理和抵御风险的能力。
    本月账户收益率1.0204%，本月的年化收益率为12.24%。这个月合约交易覆盖5周时间，其中有2个交易日由于元旦假期而休市（1月2日至1月3日），所以实际交易天数较正常交易时间略长。

2. 大盘走势、价差表现及后市预期
    大盘继前期的大幅下挫后本月终于企稳反弹，元旦假期前两周大盘呈现震荡筑底态势，随着均线斜率逐步变缓以及年底资金面的日趋紧张，空头出现钝化现象，指数在创出2132.63点的新低后绝地反击，连续两根大阳线一举突破5日、10日、20日、30日多条均线，伴随量能逐日递增，随后在短暂的小幅回调后大盘再次发力上攻，沪指暴涨4.18%，创近27个月来最大单日涨幅，截至1月20日周五收盘沪指报收2319.12点，成功站稳2300点关口，当月涨幅4.24%，创业板和中小板本月维持弱势格局，跌幅分别高达6.62%和17.00%，主要受2012年巨量限售股解禁的压力以及新股发行制度改革的利空影响，短期内走势难以扭转。大盘本轮反弹的发端在于管理层不断释放出的利好消息：温家宝总理关于提振股市信心的表态；地方养老金的入市；RQFII产品的纷纷发行；央行连续逆回购8000亿元；12月份PMI、CPI以及GDP等数据均好于预期等，尽管这些利好仍较为朦胧，大盘依然在兔年的最后一个交易日以红盘报收，再次回到2300点上方，显示年后市场的反弹有望延续，但是反弹的高度需要谨慎对待，目前大盘仍然处于前期下降通道并逐步接近上轨，接下来要面对2350一带的巨大压力，若要继续反弹大盘将面临重重考验，未来政策刺激的实质性以及资金推动的持续性是两大关键，针对央行本周进行的14天逆回购操作，投资者对于年后存款准备金率下调的预期进一步增大，另外大盘虽然完美收官但成交量没能放大，如果节后量能持续萎缩，政策和资金面一旦出现利空，那么短期内指数将遭受巨大冲击，大盘或再次向下探底。
    价差方面，IF1201合约本月期现价差较上月有所回落，但负价差的情况仍然不多见，套利头寸周转率有所恢复，收益率尚可。最后一周跨期价差较往常表现异常，IF1202与IF1201合约始终维持高价差，2月合约开仓机会颇多，锁定利润极富吸引力，预计节后价差会恢复到正常波动区间。
    大盘在新的一年里总算扬眉吐气，沪指月线收阳，日线上10日均线上穿30日线形成金叉，各条均线逐渐形成多头排列，但指数继续反弹的空间较为有限，2350附近压力重重，建议投资者关注指标股动向和成交量的变化，节后不宜盲目追高，仓位较重的投资者可适当调整持仓比例。